舍弗勒，这家起源于1946年的德国精密轴承制造商，正从传统汽车零部件巨头蜕变为全球领先的机电一体化科技公司。

　　这份由民生证券发布的深度报告，为我们揭示了舍弗勒如何在智能电动与人形机器人两大浪潮中，找到自己的新坐标。

　　1965年，投资成立LUK公司，进军离合器领域，这是其第一次关键的战略突破。

　　1989年，收购FAG，整合了球轴承技术，奠定了其在轴承领域的全球领先地位。

　　此后的每一次资本动作都极具战略眼光：2008年收购大陆集团46%股权，布局汽车电子；2022年收购Ewellix，强化线年对纬湃科技（Vitesco）的合并，堪称教科书级别的转型之举。

　　这次合并将舍弗勒的精密机械制造能力与纬湃科技的电子、软件和功率电子优势完美结合，使其从“汽车与工业产品供应商”跃升为“专注驱动技术的科技公司”，成功构建了覆盖“驱动技术全链条”的解决方案，形成了电驱动、动力总成云开官网与底盘、车辆全周期服务、轴承与工业解决方案四大事业群。

　　尽管过去几年因电动化转型投入巨大、并购整合及原材料涨价等原因，毛利率与净利率持续承压，但其营收增长展现出强大韧性。

　　特别是中国市场，销售额从2014年的14.67亿欧元飙升至2024年的34.44亿欧元，十年增长135%，成为其第三大市场和核心增长引擎。

　　这背后是其“本土资源服务本土市场”战略的成功，中国区拥有17座工厂和6大研发中心，安亭更是其德国总部外最大的研发基地之一。

　　其电驱动产品线全面覆盖，从高压PCB嵌入式功率模块（显著提升逆变器性能与可靠性）、平行轴三合一电桥（采用创新T形架构，优化平台化需求），到分布式驱动方案，包括双电机电桥、轮毂电机、eTV电桥和eLSD。

　　尤其是轮毂电机，已实现特种车辆量产应用，并计划2025年在太仓投产商用车版本。

　　其智能后轮转向系统是全球首款采用行星滚柱丝杠的量产方案，能显著提升车辆的操控灵活性与高速稳定性。

　　电液式助力转向系统（e2HPS）满足ASIL-D最高功能安全等级，已在重卡领域实现量产，为未来线控转向铺路。

　　可变阻尼减震器和电动主动悬架系统，则通过电磁液控技术，实现了对车身姿态的毫秒级精确控制，大幅提升舒适性与操控性。

　　舍弗勒凭借其在核心零部件领域的百年积淀，正成为人形机器人领域的“全栈Tier1”。

　　其布局覆盖了机器人关节所需的全部核心部件：高刚性、轻量化的XZU系列角接触滚针轴承和XSU系列交叉滚子轴承；高精度、高扭矩的RT系列谐波减速器；高承载、大扭矩的PSC系列行星减速器；以及高性能的Ewellix行星滚柱丝杠。

　　更重要的是，它能将这些部件集成为一体化的关节模组，为机器人厂商提供一站式解决方案。

　　2024年，舍弗勒战略投资美国仿人机器人公司Agility Robotics，并计划在其工厂部署人形机器人Digit，这不仅是对其自身智能制造的升级，更是对其机器人技术商业化能力的最好证明。

　　综上所述，舍弗勒的成功为中国的零部件企业提供了宝贵借鉴：优质赛道（如电动化、智能化、机器人）和优质客户（如特斯拉、宝马）是孕育巨头的土壤。

　　其“内生研发+外延并购”的双轮驱动模式，以及从单一部件供应商向系统解决方案提供商的转型路径，值得国内企业深思。

　　在智能电动和人形机器人带来的历史性机遇面前，中国企业有望借助“中国速度”和“性价比”优势，复制甚至超越海外巨头的成长轨迹，诞生属于中国的全球零部件巨头。

　　原文标题：2025-09-26-民生证券-民生证券-汽车行业海外零部件巨头系列九-舍弗勒：机器人全栈Tier1 创新、并购、机电一体